岡野君ハ本問題ヲ說明シテ曰ク株式會社ト株式合資會社ニ於テ無記名株ト特權株トハ之ヲ認ムルヤ否ヤニ付キ無記名株ト優先株トヲ整理上ニ種ニ區別シ討議セラレンコトヲ望ム何トナレハ無記名株ヲ許シテ後優先株ニ及ホスカ法理上ノ順序ナレハナリ現行商法第百七十條ノ場合並ニ百八十條ヲ見ルモ現行株式會社及ヒ合資會社ハ無記名株ヲ許ササルハ明瞭ナリ株式會社ヲシテ無記名株劵ノ發行ヲ許ササルハ實ニ其當ヲ得サルモノト云フヘシ何トナレハ株式會社ノ特種ノ㸃ハ其株式ヲ自由ニ讓渡スコトヲ得セシムルカ株式ヲ作製スル一ノ理由ナリ若シ株式會社ニ於テ自由三議渡スコトヲ得サラシメンカ其會社自身ノ性質ニ反スヘシ而シテ株式ヲ自由ニ讓渡サシメンニハ無記名株劵ノ發行ヲ許スカ自然ノ結果ニ歸スヘシ先ハ玆ニ株式會社ノ　沿革ヲ述ヘ以テ其理由ヲ明カニ爲サン、歐州各國ニ於テハ歷史上ニ主義アリ一ハ伊太利ニ始マリ順次其主義ハ和蘭、西班牙、魯西亞、匈牙利、獨逸ニ傳派シタリ而シテ其主義トスル所ハ會社ニシテ法人トナリ之ヲ世人ニ發表セシ以上ハ株式會社ノ社員ハ資本ノ幾分ヲ負擔スルモ社員ハ會社ト共ニ債權債務ノ關係ヲ帶ヒス唯社員ハ會社ニ對シテ拂込ヲ爲ス義務ヲ負フノミニシテ債權者ニ對シテ直接ノ關係ヲ負フヘキモノニアラス故ニ社員ハ自己ノ株劵ヲ讓渡スヲ得ヘシ從ツテ無記名株ヲ會社ヨリ發行シ得ルハ妨ナキモノト謂フニ在リ第二ハ近來ノ株式制度ノ設ケラレタル主義ニシテ其始メハ通常ノ社員ト同シク會社ヲ代表シ其行爲ニ付テハ連幣ノ責ヲ負フモノナリ此主義ハ連帶且直接ナリシ爲メ社員ノ地位ハ讓渡スコトヲ得ス其故ニ之カ株劵ニ付テモ無記名ノモノヲ許ササリシナリ其後英國ニ於テハ千八百六十七年ニ至リ無記名株劵ヲ設ケ之ヲ讓渡スノ必要ヲ發見シタリ而シテ又商業上必要ナルコトヲ自ラ知ルニ至レリ、以上述フルカ如ク無記名株ナルモノハ株式會社ノ性質ニ協フコトハ當然ナリ乍併之ヲ許ストキハ從テ之カ弊害ナシトセス何トナレハ歐羅巴各國ニ於テモ株劵ニ付キ往々詐欺ノ行ハルルヲ以テモ明カナリ然レトモ此弊害ヲ矯正センニハ法律ヲ以テ之カ規定ヲ設ケ其弊害ノ起ラサル樣豫防シ置クトキハ之カ弊害アリトモ見エス無記名株ニ付キ第一ニ起ルヘキ問題ハ株式會社ノ申込人ヨリ讓受ケタル人ハ社員タルノ責任ヲ負ハサルヘカラス若シ無記名株ヲ發行スルコトヲ會社設立ノ際ニ許シ全額ノ四分ノ一若クハ四分ノニノ拂込アリシトキ許ストセハ其始メハ資力アル社員カ有セシモ其後ニ至リ他人ニ讓渡シ其讓受人ハ無資力トナリ拂込ムコトヲ得サル弊害ヲ生スヘシ依之觀是無記名株劵ノ發行ヲ認ムルニハ第一ノ條件トシテハ讓受人部株主トナリシ人カ會社ニ對シ全額ヲ負擔スル義務ヲ有ス若シ其社員ニシテ拂込ムコトヲ得サルトキハ前所有者卽株式申込者モ其株劵ニ付キ拂込ヲ爲ス義務ヲ負ハシム如斯之カ責任ヲ重クシ株金ノ全額ヲ完納シタル後讓渡ヲ爲サシムルトキハ其弊害毫モナキニ至ラン乍併或論者ハ無記名株劵ヲ許ストキハ投機心ヲ增加シ詐欺ヲ增サシムト云フモ完納後ニ許スニ於テハ何ノ不可カアラン且亦此㸃ニ付キ唯諸君ノ參考迄ニ一言シ置クコトアリ余輩ノ取心調ヘシ所ニ依レハ本則トシテハ金額完納ノ後ハ無記名株發行ヲ許セシ國ハ葡萄牙、佛蘭西、獨逸、英吉利ハ之ヲ許シ瑞西ハ株劵額ノ半額ヲ拂フトキハ無記名株ヲ許シ特別ノ規定ナキモノハ匈牙利ノ一國ナリ此國ハ最初ヨリ無記名ノ株ヲ發行スルヲ認メタリ此全額完納ヲ主義トスル國ハ無記名株劵ヲ許スモ何等ノ弊害ナカルヘシ商法草案第二百四十九條乃至第二百五十三條ニハ記名株劵ヲ無記名株劵ニ換ユルコトヲ得トノ規定アリシカ我商法ハ如何ナル理由ヲ以テ之ヲ除キシカ余輩ハ知ルコトヲ得サルモ恐ラクハ投機心ヲ起サシメ詐欺ノ行ハルルトノ理由ヨリ省キシモノナラン現行商法第百八十二條ニハ株金半額拂込前ノ株式ノ讓渡人ハ讓渡後ニ个年間會社ニ對シテ其株金未納額ノ擔保義務ヲ負フトノ規定アリテ全額完納ノ義務ナシ而シテ第二ニ起ル問題ハ無記名株劵ノ所有主ハ株主ナリトノコトヲ證明スル方法ハ如何ニナス歟トノコト是ナリ記名株劵ハ株主名簿ニ在ルヲ以テ判然スヘシ且議決權ノ濫用ヲモ妨クコトヲ得ヘシ乍併無記名株劵ニ至リテハ株劵ヲ有セルモノカ株主ナルコトヲ證明スルヲ以テ何人ニテモ其權利ヲ有スルニ至ルヘシ故ニ是カ議決權濫用ノ弊ナシトセス乍併濫用ヲ妨クニ至リテハ必シモ方法ナシトセス例ヘハ總會前何个月內ニ其株劵ヲ示ストカ若クハ總會ニ出席スル社員ハ所持セサルヘカラストカ其他救濟ノ方法ハナシトセス又通常株主總會ニ於ケル解散ノ決議ノ如キモ無記名株ニ比スレハ記名株ニ濫用ノ弊少シトセス無記名株ヲ許シ弊アリト云フモ記名株ニ比シテ幾何ノ差違アリヤ余ノ知ルコトヲ得サル所ナリ其故ニ本案ニ於テハ株式會社並ニ株式合資會社ニ無記名株ヲ許ス所以ナリ

岸本君ハ本案ニ付キ建議案ヲ提出シテ曰ク無記名株ヲ許ストノコトハ議論トシテハ宜シ余モ殆ント同意シタキ考ヲ有スルモ乍併既ニ起草者モ說明セラレシ如ク之カ便宜ニ件フニ非常ノ弊害アリ故ニ此弊ニシテ妨クコトヲ得ハ此規定ヲ設ケ毫モ弊害ナカルヘシ其故ニ豫決問題トシテ議スルコトヲ止メ法文トシテ提出セシ條文ニ繫イテ存否ヲ決シテハ如何株式合資會社ノ許否ノ如キハ數十條アルヲ以テ起草者ニ條文ノ起草後存廢ヲ議スルコトヲ請フト云フハ頗ル困難ナリト雖モ本案ノ如キハ僅少ノ條文故起草シタル後ニ存否ヲ議セラレンコトヲ望ムトノ論ニ之ニ贊成者アリ序ヒテ土方君ヨリ本案廢棄ストノ反對說ノ提出アリテ之ニモ贊成者アリテ成立セシモ起草者ト協議整ヒ畢竟本案カ成文トナリシ後存否ヲ決スルコトニ確定セリ

次ニ岡野君ハ優先株ヲ認ムルコトニ付キ說明シテ曰ク豫決問題ノ第二段ハ優先株ヲ認ムルヤ否ヤノ問題ニ屬セリ此優先株ハ極メテ必要ニシテ現行法上株式會社ハ果シテ優先株ヲ發行スルコトヲ得ルヤ否ヤ而シテ發行スルモ差支ナシトノコトハ議論アリテ今日ハ未決ニ屬セリ且現行法ハ法文上少シク疑問ヲ招ケルカ如シ又株式合資會社ニ關スル規定上ニ於テハ優先株ヲ認ムルコトハ極メテ必要ニ屬セリ而シテ此優先株ナルモノノ實用ハ會社カ資本ヲ增加シ或ハ事業ヲ擴張スル場合ニ在ルモノトス乍併株式會社カ資本ヲ增加スル場合ハ種々ノ方法アリト雖モ現行法ハ株劵ノ金額ヲ增シ或ハ新株ヲ發行スルノニ種ニ止マレリ第一株劵ノ金額ヲ增加スルハ株式會社ノ性質ニ反シ又新株ヲ發行シ社債ヲ發行スルハ孰レノ性質ニ適スルヤ孰レカ會社ノ利益トナルヤ否ヤハ會社自ラ其良否ヲ判斷セサルヘカラス事業ヲ擴張スルニ當リ社債ヲ發行スルハ株式會社ノ好マサル所ナリ優先株ナルモノハ通常ノ株主ニ先ンシテ配當ニ預ルカ故ニ舊株主ニ比スレハ危險少ナシ又舊株主ノ方ヨリ觀察スルモ新事業ノ確定シタルトキヨリ舊株主モ亦利益ノ幾分ヲ得ルヲ以テ通常株主モ優先株主モ互ニ利益アリ、優先株ノ說アリテ始メテ中道ヲ行クコトヲ得ヘシ右優先株ハ主トシテ鐵道會社ニ必要アリ卻新ニ資本ノ必要ヲ生シ又ハ他ノ會社カ有セシ所ノ支線ヲ買收セント殆スルモ資本ナキカ爲メ新株ヲ募集スルモ應募者ナク、然ラハ之カ爲メニ社債ヲ起サンカ確定ノ利子ヲ支拂ハサルヘカラス優先株ヲ發行スルノ必要ヲ生スル所以ナリ外國ノ會社ニ於テモ事業ヲ擴張スル會社ハ右ニ說明セルト同シク其必要ヲ認メリ乍併右優先株ニ付キ明カニ規定ヲ置キシモノハ極メテ稀ナリ此場合ニ佛蘭西、獨逸、英吉利ハ明文ヲ以テ認メタルモ其他ノ諸國ハ別段ニ明文ハナキモ認メストノ反對論ハナシ我商法ニ於テハ第二百二十一條ニ於テハ平等ニ株主間ニ分配スルモノトストアルモ起草者ノ趣旨ハ優先株ヲ認ムルモノノ如シ次ニ諸君ノ參考迄ニ一言シ置カンニ優先株ヲ發行スル場合ハ株式會社並ニ株式合資會社カ其會社ヲ設立セントスル時ニ豫メ定款ニ優先株發行ノコトヲ定メ置クモノトス而シテ之ヲ發行スルニハ資本增加ノトキニ爲スカ新株發行ノ時ニ爲スカ一ノ疑問ニ屬スルモ余ノ考ヲ以テセハ新株ヲ發行スルニ際シ株主ニ利益アル場合ニ之ヲ許シ其他ノ株劵ヲ募リ之ニ應募者ナキカ爲メ潰廢ニ傾カントスルトキニ許スハ弊害アルモノト認メシ故本案ハ新株劵發行ノ時之ヲ認ムルノ趣旨ナリト說明セシニ別段反對者ナク本案ノ儘確定セリ